据美国《华尔街日报》和英国《金融时报》报道，5月21日，美国总统特朗普试图推动全面减税法案，导致美国国债拍卖表现不佳。当日，美国财政部进行了20年期国债拍卖，最终以5.047%的高得标利率出售了160亿美元的国债，比上个月的4.810%高出约24个基点，较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，为2020年重新拍卖该期限国债以来的最高利率。投标倍数也从上月的2.63倍下滑至2.46倍，反映市场对美债需求疲软。
拍卖结果公布后，美债遭遇抛售，收益率迅速上升。截至当日收盘，10年期美债收益率升至4.595%，为2月份以来的最高水平；30年期美债收益率升至5.089%，为2023年10月以来的最高水平。美股也应声下跌，三大股指创下自4月21日以来最大单日跌幅。纳斯达克综合指数下跌1.4%，道琼斯指数下跌1.9%，标准普尔500指数下跌1.6%。此次下跌范围广泛，标普500指数11个板块中有10个下跌，苹果公司的股价下跌2.3%。亚马逊、英伟达和微软的股价均下跌超1%。
蒙特利尔银行资本市场的美国利率策略主管伊恩・林根表示，20年期美国国债拍卖表现疲软，再加上对预算赤字的关注，市场有走高收益率的倾向。道明证券利率策略师普佳・库姆拉补充说，市场对美国的长期证券真的没有兴趣，特别是在这种情况下，预计所有长期债券拍卖都将受到市场的高度审视。摩根大通全球利率策略主管杰伊・巴里则指出，股票市场终于开始意识到美国国债市场面临的财政问题。
在抛售发生之际，美国国会共和党领导层正举行紧张会谈，以推动特朗普的全面减税法案在众议院进行投票，该案计划在未来十年内减税逾4万亿美元。分析人士预测，这将在未来十年使美国债务至少增加3万亿美元。许多投资者对该法案可能引发的美国债务上涨日益担忧，上周五，国际信用评级机构穆迪因美国政府债务高企撤销了美国的Aaa信用评级，引发了一轮美债抛售潮。更高的政府赤字意味着可能需要增加国债发行量来填补支出与收入之间的缺口，这让一些投资者对华尔街能消化多少美国国债感到不安。一些投资者担心美国可能出现滞胀，即低增长和高通胀的糟糕组合。
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