关税战“降温”中国对美出口回暖 全球贸易现分化态势！高频数据难懂？挖掘信息不易？每周一期，与您一同从高频数据库中抽丝剥茧，看懂全球经济的新变化。
洛杉矶港口进口与预期同时回落。韩国5月前10日出口大幅下滑。中国出口仍然维持韧性。服务业高频好转，有望带动GDP增速小幅企稳。
5月4日至5月10日，美国洛杉矶港口船舶停靠数量降至16艘，4月均值为21.3艘；港口集装箱进口吞吐量环比下滑-124%，已经连续两周大幅下滑，当周同比增速下滑至32.1%，4月末同比为56%。洛杉矶港执行董事塞洛卡表示，洛杉矶港原本预计5月份将有80艘船只抵达，但其中20%已被取消。截至目前，客户已经取消了6月份的13个航次。洛杉矶港进口量下滑或主要反映中美直接贸易往来在持续快速降温。据统计，中国货物占洛杉矶港业务量的45%，涵盖家具、玩具及电子产品等。
全球贸易“金丝雀”——韩国，5月前10日出口同比增速从13.4%大幅下滑至-23.8%，创2021年以来新低。分商品来看，家用电器、汽车零件、钢铁制品出口分别下滑47.2、42.6、41.2个百分点，降幅最为明显，前值为-22.3%、10.6%、4.2%，仅半导体出口同比增长14%，维持正增长。分国别看，韩国对主要贸易地区出口显著下降，4月对中国、美国、越南、欧盟出口降幅分别为-20.1%、-30.4%、-14.5%、-38.1%，前值为8.6%、-0.7%、14.3%、30.5%，占比分别为21.8%、15.5%、11.4%、8.9%。
节后第一周，中国离港船舶数量和载重量保持韧性。5月4日至5月10日，中国20大港口离港船舶数量均值为199.9艘，上周均值为203.6艘，同比为1.1%，离港载重100.1万吨，前值为99.6万吨，同比为6.4%。
国内商品价格下行压力延续。4月CPI和PPI数据公布，CPI同比和核心CPI同比-0.1%、-0.5%，均持平3月。受关税贸易摩擦影响，以原油、有色上下游产业链为代表，部分大宗商品价格开始快速下滑，4月PPI同比进一步下滑至-2.7%。按照模型估算，GDP平减指数或下滑至-0.8%左右。5月第一周，大宗商品价格进一步下滑，焦煤、焦炭、螺纹钢、水泥价格分别下滑5.7%、6%、2.4%、2.4%。按照目前的高频数据估算，5月PPI同比增速或进一步下行至-3.2%左右，国内大宗商品下滑压力进一步加大。
5月初按照高频数据估算，预计GDP同比增速回升至5.1%。5月GDP走高主要是服务业好转，5月第一周地产销量、地铁出行人数同比去年5月均实现正增长，带动服务业生产指数估算值上行至6%左右。5月第一周工业产需依旧偏弱，5月PTA、聚酯切片、江浙地区涤纶长丝、半钢胎开工率分别下滑3.7、3、0.3、14.1个百分点，预计工增5月进一步下滑5%以内。
风险提示：美国国内需求持续走弱，带动全球需求下行，拖累中国出口增速；受全球需求和国内需求不足等因素影响，国内价格下行压力加大，通缩持续；外需走弱时关注行业需求变化，国内部分行业产能利用率或面临下行压力。
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