王石复出到底有多少可能性 万科困境引发猜测

王石复出到底有多少可能性 万科困境引发猜测！近日，王石在朋友圈的一则配文评论引发广泛关注。他在朋友圈写道：外界认为万科就是王石，王石就是万科。他认可自己创建了万科，建立了制度，培养了团队，并选择了接班人，因此不能推卸对万科的责任。

王石表示正在尝试与万科决策层建立畅通联系，为万科平稳过渡，保护广大投资者、合作伙伴及13万员工的福祉而尽所能。这番言论引发了网友广泛讨论，有人猜测王石可能会因为万科目前的困境复出。然而，11年前王石曾公开表示无论何种结果都不会再出来。

王石今年74岁，1983年创建了万科集团，2017年退休。据估算，从创建万科到退休的39年多时间里，他的个人收入至少超过3.5亿元。那么，王石为何突然发表这篇“小作文”？万科到底遇到了什么困境？

2025年3月31日，万科披露了一份震动资本市场的财报，上市34年来首次年度亏损，且亏损额高达494.78亿元，刷新A股亏损纪录。从2018年喊出“活下去”到如今深陷债务泥潭，万科的困境不仅是一家企业的危机，更是中国房地产行业旧模式终结的缩影。

万科2024年财报显示，公司营收3431.76亿元，同比下滑26.32%，归母净利润亏损494.78亿元。这一巨额亏损主要由三方面因素造成。首先，毛利率断崖式下跌，从2023年的11.1%骤降至2024年的3.5%。其次，资产减值计提构成亏损的另一大来源，2024年万科计提信用减值和存货跌价准备合计高达345.4亿元。最后，非主业投资亏损进一步加剧了财务恶化，多元化业务未达预期，部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值，给业绩带来了显著负面影响。

尽管2024年万科完成18.2万套房屋交付，销售回款率保持100%以上，但这些“表面健康”的指标已无法掩盖企业整体经营状况的恶化。市场对这份财报的反应耐人寻味——消息公布后，万科股价小幅上涨1.7%，显示出投资者对政策救市和企业自救仍抱有一定期待。

万科的困境不仅体现在利润表上，更严峻的是其资产负债表和现金流量表所反映出的流动性危机。截至2024年底，万科总负债达1.1万亿元，资产负债率为73.7%，其中有息负债3612.8亿元，一年内到期的短期债务占比高达43.8%。到2025年一季度末，情况进一步恶化，短期债务规模虽微降至1557.65亿元，但货币资金仅剩755.02亿元，现金短债比低至0.48倍，流动性缺口超过800亿元。

这一数据远超行业安全阈值，意味着万科已无法依靠自有资金覆盖到期债务，必须依赖外部融资或资产处置才能避免违约。惠誉等评级机构已将其长期发行人评级下调至CCC+，违约风险显著上升。评级下调直接导致境外融资渠道收窄，进一步加剧了资金压力。

2025年偿债高峰更是将万科推向悬崖边缘。2025年万科需要偿还的债务总额高达360亿元，其中境内债务约为326.45亿元，境外债务为33.55亿元。特别是6月、9月有两笔合计约10亿美元的美元债到期，若销售回暖不及预期，万科可能面临“技术性违约”。尽管大股东深圳地铁集团已提供118亿元股东借款，但这只能延缓而非解决根本问题。

万科的融资能力也面临严峻挑战。2025年一季度新增融资139亿元，综合成本降至3.39%，但随着评级下调，未来融资成本可能进一步上升。消费者信心的丧失可能是万科面临的最棘手问题。在“暴雷边缘”的舆论环境下，有多少人还敢买万科的期房？如果万科的房子卖不出去，借再多钱也“救不活”它。这种负面预期自我强化的风险，正是万科管理层最需要破解的难题。

万科的困境本质上是房地产行业从“高杠杆、高周转、高增长”旧模式向高质量发展新模式转型过程中的阵痛。“房住不炒”政策下，房企依赖土地增值和金融杠杆的旧模式已难以为继。万科尝试通过REITs、存量盘活等方式转型，但短期内难以抵消开发业务萎缩的影响。此外，多元化业务尚未形成有效支撑。万科正通过物业（万物云）、长租公寓（泊寓）等业务寻求增长点，但规模尚不足以对冲开发业务下滑的影响。管理层动荡也增加了转型的不确定性。

万科已启动“瘦身健体”计划，聚焦综合住宅开发、物业服务和租赁公寓三项主业，退出非核心业务。2023年至2024年9月，累计盘活和置换新项目36个，优化及新增产能474亿元；2024年实现大宗交易签约金额232.6亿元。这些举措有助于优化资产结构，但也反映出万科正被迫“断臂求生”。

离开万科的王石在商业代言领域持续活跃。自2001年担任摩托罗拉A6288手机的首位代言人起，王石的商业代言活动便持续不断。其代言品牌涵盖大众途锐、陆风汽车、旅游卫视、中国移动、平安保险、Jeep大切诺基、百年灵、8848手机等多个领域，且多为高端品牌。鉴于其代言品牌的层次与影响力，代言费用自然颇为可观。

值得一提的是，王石在诸多代言中担任首位中国品牌形象大使。例如，2013年王石成为瑞士顶级独立制表品牌百年灵的品牌大使。这些代言活动不仅充分彰显了王石的商业价值与行业影响力，也在一定程度上反映了他对生活的独特理解与追求。然而，从市场反馈来看，部分网友对王石代言的某些产品兴趣寥寥。以8848手机为例，这款备受争议的手机即便有王石代言助力，在市场上也未激起显著反响。

近期，王石连续发布了三篇关于广汽传祺S7的博文，并于3月7日宣布已缴纳定金并成功下单。王石所代言的这些品牌，实际推广成效究竟如何？目前尚无明确定论。以最新代言的燕之屋为例，其最新财报数据显示，2024年燕之屋实现营业收入20.50亿元，同比增长4.37%，这是近三年来营收增幅首次降至个位数，且近三年营收增幅呈现逐步下滑态势。与此同时，净利润方面，2022年至2024年分别为1.918亿元、2.012亿元和1.563亿元，2024年净利润大幅下滑22.33%。

由于业绩增长缓慢、净利润大幅下滑，燕之屋的股价同样呈现下滑趋势。截至3月24日，其收盘价为6.60港元，相较于2024年8月的15.34港元，跌幅达60%，市值蒸发约41亿港元。高昂的销售费用成为燕之屋利润大幅下滑的关键因素。财报显示，2024年燕之屋在销售及经销方面的投入高达6.708亿元，同比增长19.08%，创下2020年以来的新高。

王石能否为燕之屋带来业绩的显著提升，尚需时间予以检验。但可以确定的是，2025年燕之屋的营销费用占比或将进一步提高。不管王石离开万科后过得怎么样，他对万科的感情颇深是市场公认的。从万科现金流紧张时王石2023年自动放弃千万退休金，与公司共渡艰难时刻这件事就可窥见一斑。

万科能否挺过难关，将成为检验中国房地产转型成败的标志性案例。无论结果如何，这家曾经的行业标杆企业，都已经和王石绑定在一起。