可孚医疗销售副总左汗青连涨薪，IPO前夕投入巨额营销推广费引发关注

访客 2025-09-08 13:16:36 8561 抢沙发

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可孚医疗在IPO前夕，销售副总左汗青获得涨薪，同时投入巨额营销推广费用，该公司花费12亿进行市场推广，旨在提高品牌知名度和市场份额，这一举措反映出公司对于市场营销的重视，以及对销售团队的激励，通过增加投入和激励销售团队，可孚医疗希望能够吸引更多消费者，扩大市场份额，进一步推动公司业务发展。

文/ 杨宏彬

大专还没毕业，张敏就着手创业了。

他最初代理血压计、轮椅、卫生耗材、拔罐器等家用医疗器械产品，而后将代理产品扩大家用医疗器械全品类。30岁那年，张敏创立了“可孚” 品牌，开始从代理销售转为自主品牌经营与代理相结合。

2021年，“可孚” 品牌背后的可孚医疗（301087.SZ）登陆A股，如今公司市值超80亿元。张敏和妻子聂娟是可孚医疗的实际控制人。

今年8月，可孚医疗向港交所递表，冲刺“A H”股上市。近3年来，可孚医疗的营收逐年上升，但净利润有所波动。截至今年6月末，可孚医疗的在手现金超过11亿元，完全可以覆盖即期债务。

多位董监高曾为政府工作人员

实控人张敏年薪翻倍

可孚医疗的前身为好护士，于2007年由张敏、聂娟夫妇成立。截至递表，好护士为可孚医疗的全资子公司。

2009年11月，可孚医疗成立，注册资本200万元，由张敏、张志明、曾子云分别持有95%、4%、1%。2009年至2019年，可孚医疗完成一系列融资及股权转让，引入的投资者包括怀格资本、丹麓资本、鼎信泰和、达晨创投、盐津铺子等。

2021年10月，可孚医疗登陆深交所创业板，发行4000万股股份，每股93.09元，募资净额35.27亿元。A股上市后，张敏、聂娟控制可孚医疗55.22%投票权。

截至递表港交所，可孚医疗由张敏、聂娟、长沙械字号、长沙科源分别持有5.8%、1.67%、40.73%及5.80%。

长沙械字号由张敏、聂娟夫妇持有，张敏担任长沙科源执行事务合伙人。因此，张敏、聂娟夫妇为可孚医疗实际控制人，控股比例54%。

张敏、聂娟夫妇本来均是在可孚医疗任职的，而2023年1月，聂娟辞去了副董事长的职务。而张敏现在担任可孚医疗执行董事、董事长及总裁。

接替聂娟职位的是张志明，同时他还担任执行董事及常务副总裁。张志明是可孚医疗的一名老臣，早在2007年便加入了可孚医疗，他目前还直接持有可孚医疗3.48%的股权。

值得一提的是，在加入可孚医疗前，张志明是一名公职人员，曾任益阳市安化县冷市镇政府干部、益阳市安化县梅城镇政府干部。

可孚医疗的执行董事还包括薛小桥、贺邦杰。薛小桥还兼任董事会秘书、副总裁及联席公司秘书。二人同样曾是政府工作人员，薛小桥曾任桃江县农业局干部，贺邦杰曾任华容县农业局干部。招股书显示，46岁的贺邦杰于今年6月才从湖南中医药大学毕业，主修中药学。

可孚医疗的监事曾子云同样曾是政府工作人员，曾任湘潭县石潭镇列家桥乡人民政府干部。值得一提的是，张敏的妻子聂娟原本也是政府工作人员，曾任益阳市市政工程管理处职员。

可孚医疗其他的高管包括财务总监及副总裁陈望朋，副总裁于翔宇、欧阳杰、左汗青。

其中，左汗青年仅35岁。他是一名海归，2012年6月取得南洋理工大学银行与金融学学士学位。毕业后，他加入贵州可孚医疗器械有限公司（“贵州可孚”），先后担任副总经理、监事、执行董事兼总经理等职务，2019年，他调任可孚医疗副总裁，负责销售。

天眼查显示，贵州可孚原名贵州每文医疗器械有限公司，成立于2012年10月，最初由左汗青、张敏、胡俊分别持有70%、15%、14%。2017年7月，贵州可孚由聂娟100%持有，一个月后，贵州可孚成为可孚医疗间接全资子公司。

2022年及2023年，张敏在可孚医疗拿的薪资并不算多，分别为49.34万元、49.36万元。相比之下，同期内张志明的薪资达到81.35万元及101.36万元；薛小桥的薪资达到81.24万元及102.21万元；贺邦杰的薪资达到81.03万元及102.21万元。

而2024年，张敏的薪资大幅上涨，达到了134.99万元，而张志明、薛小桥、贺邦杰的薪资分别为161.39万元、103.12万元、103.01万元。

左汗青的薪资为逐年上升，2022年-2024年分别为67.25万元、79.21万元、85.12万元。

五大客户稳定

向实控人亲属采购

可孚医疗做的是家用医疗器械，旗下品牌包括可孚、背背佳、健耳听力、吉芮医疗、华舟、氧立得、通慈，产品组合涵盖超200个类别。

可孚医疗的产品大致可分为康复辅具类产品（助听器、电动轮椅、矫正/矫姿产品等）、医疗护理类产品（敷料产品、造口护理产品、健康防护产品）、健康监测类产品、呼吸支持类产品、中医理疗类及其他类产品。若产品性质划分，又可分为自产自有品牌产品、采购自有品牌产品、第三方品牌转售。

2022年-2025年上半年，可孚医疗的收入分别为29.77亿元、28.54亿元、29.83亿元、14.96亿元。2022年及2023年，可孚医疗最主要的收入来源为医疗护理类产品，业务收入占比期内总收入的36.8%、25.7%。

而公司康复辅具类产品的收入占比则是逐年上升，各期分别为17.7%、25.2%、34.8%及35.5%。2024年起已成为公司最主要的收入来源。

按生产类别划分的话，自产自有品牌产品为可孚医疗最核心的收入来源，各期业务收入占比分别为42.3%、51.5%、58.7%及51.45%。

可孚医疗主要的销售渠道为线上销售，各期来自线上销售的收入占比分别为67.9%、64.0%、66.4%及64.3%。

而可孚医疗的线上销售又分为经销和直销。2022年-2025年上半年，公司来自线上经销的收入占比分别为38.1%、36.8%、30.6%、31.9%；来自线上直销的收入占比分别为29.8%、27.2%、35.8%及32.4%。

2022年-2025年上半年，可孚医疗来自五大客户的收入占比分别为40.8%、43.8%、33.7%及36.7%，来自最大客户的收入占比28.8%、27.0%、18.9%及21.2%。

可孚医疗的五大客户极其稳定，各期均依次是客户A、B、C、D、E，招股书显示，可孚医疗各期的最大客户A为可电商平台。

可孚医疗存在向实控人亲属采购的行为。2024年及2025年上半年，可孚医疗向湖南楮墨仓采购160万元及110万元。

招股书显示，湖南楮墨仓由张敏的兄都张超持有85%，该公司向可孚医疗提供电力及相关设备维护服务。

3年半营销推广花费12.11亿元

研发开支逐年下降

2022年-2025年上半年，可孚医疗的毛利率分别为37.8%、41.1%、50.6%、50%。分产品类型来看，可孚医疗毛利率最高的产品为康复辅具类产品及医疗护理类产品，前者各期毛利率分别为40.3%、48.4%、62.1%及62.3%，后者各期毛利率分别为46.6%、47.6%、53.2%及51.6%。